April 16, 2024

Ο Λούλα κάνει δύο φορές ένα σπάνιο κόλπο για να προσελκύσει τη Wall Street και τους φτωχούς

(Bloomberg) — Στην πρώτη του θητεία ως πρόεδρος της Βραζιλίας, ο Luiz Inácio Lula da Silva κατάφερε να κρατήσει ευχαριστημένους τόσο τους ψηφοφόρους με χαμηλό εισόδημα όσο και τους επενδυτές της Wall Street. Τον πρώτο χρόνο που επέστρεψε στην εξουσία, έκανε το ίδιο ασυνήθιστο κόλπο.

Τα πιο διαβασμένα του Bloomberg

Η οικονομία των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων θα επεκταθεί περίπου κατά 3% το 2023, τριπλάσιο από αυτό που περίμεναν οι αναλυτές τον Ιανουάριο, όταν ο Λούλα επέστρεψε στην εξουσία. Ο πληθωρισμός έχει επιβραδυνθεί και οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι οι υποστηρικτές του προέδρου, κυρίως φτωχότεροι Βραζιλιάνοι, αισθάνονται ότι τα καταφέρνει. Εν τω μεταξύ, το χρηματιστήριο εκτινάχθηκε σε υψηλό όλων των εποχών και αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.

Τώρα το ερώτημα είναι εάν το σύνολο των οικονομικών ιδεών που έκαναν τον Βραζιλιάνο ηγέτη επιτυχημένο – το οποίο μπορεί να οριστεί χαλαρά ως Lulanomics – μπορεί να διαρκέσει μέχρι το 2024, ένα έτος κατά το οποίο η επιβράδυνση της δραστηριότητας, οι επικείμενοι δημοσιονομικοί περιορισμοί και οι δύσκολες ενδιάμεσες εκλογές της περιόδου θα αποτελέσουν μεγάλο πρόβλημα. πρόβλημα. δοκιμάστε τη στρατηγική σας.

Διάβασα επίσης το υλικό στα πορτογαλικά.

Ο Λούλα πριν από δύο δεκαετίες εκμεταλλεύτηκε τη μακροχρόνια έκρηξη των εμπορευμάτων και δημιούργησε χρήματα για τα υπογεγραμμένα προγράμματά του κατά της φτώχειας, ενώ παράλληλα ανέλαβε μεγάλα έργα υποδομής και παρείχε φθηνά δημόσια δάνεια, όλα αυτά χωρίς να φοβίζει τους επενδυτές. επενδυτές που ανησυχούν για καταρρεύσεις προϋπολογισμού ή κυβερνητική παρέμβαση στην κεντρική κυβέρνηση. τράπεζα.

Στην αρχή της τελευταίας του θητείας, η οικονομία της Βραζιλίας ξεπέρασε τις επιδόσεις του το 2023 σε μεγάλο βαθμό χάρη σε αυτό που ονομάστηκε «σούπερ συγκομιδή» (η μεγαλύτερη συγκομιδή καλαμποκιού, σόγιας και ζάχαρης στην ιστορία), η οποία είναι πιθανό να αποτελεί εξαίρεση. Η ανανέωση του ερεθίσματος μετά την πανδημία πρόσφερε άλλη μια προσωρινή ώθηση.

«Οι παράγοντες πίσω από αυτή τη θετική έκπληξη δεν είναι βιώσιμοι», λέει ο Gabriel Barros, επικεφαλής οικονομολόγος της Ryo Asset στο Ρίο ντε Τζανέιρο.

«Τι θα κάνει η Λούλα;»

Η ανάπτυξη έχει ήδη μειωθεί και αναμένεται να μειωθεί κατά το ήμισυ το 2024, καθώς η δυναμική στη γεωργία εξασθενεί, προαναγγέλλοντας ορισμένες ανεπιθύμητες αποφάσεις. Η κυβέρνηση Λούλα υπόσχεται να επεκτείνει τα κοινωνικά προγράμματα και ταυτόχρονα να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό (μετά την πληρωμή τόκων για το χρέος). Η συναίνεση στους οικονομικούς κύκλους είναι ότι κάτι θα πρέπει να δώσει.

Μεταξύ 2003 και 2010, οι κυβερνήσεις του Λούλα πιστώθηκαν ότι έβγαλαν περίπου 20 εκατομμύρια Βραζιλιάνους από την ακραία φτώχεια, καθιστώντας τον πρόεδρο έναν από τους πιο δημοφιλείς ηγέτες στον κόσμο προτού πέσει από τη χάρη εν μέσω ενός σκανδάλου διαφθοράς, που τον οδήγησε στη φυλακή. Ο Λούλα, τώρα 77 ετών και περισσότερο επικεντρωμένος στην κληρονομιά του μετά από μια θεαματική επιστροφή, αντιμετωπίζει μεγαλύτερους αντίθετους ανέμους, τόσο πολιτικούς όσο και οικονομικούς.

Ο Λούλα κέρδισε τον ακροδεξιό πρόεδρο Ζαΐρ Μπολσονάρο μόνο το 2022. Υποστηρικτές της αντιπολίτευσης λεηλάτησαν το Κογκρέσο λίγες μέρες μετά την ορκωμοσία του, ισχυριζόμενοι ότι τους έκλεψαν την ψήφο.

Ενώ η καλύτερη από την αναμενόμενη ανάπτυξη του περασμένου έτους ήταν ζωτικής σημασίας για τη σταθεροποίηση της εξουσίας του Λούλα, τώρα ακόμη και η οικονομική του ομάδα αναμένει επιβράδυνση. Το πρώτο εξάμηνο του 2024 θα είναι η πιο απαιτητική περίοδος, όταν θα μπορούσε να αναγκαστεί να ανοίξει τις πύλες των δημοσίων δαπανών για να στηρίξει μια αδύναμη οικονομία, σύμφωνα με μέλος της οικονομικής ομάδας της.

Εάν ο Λούλα καταφέρει να περάσει τον Αύγουστο χωρίς να διακυβευτεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών στη δέσμευση της κυβέρνησής του στη δημοσιονομική ευθύνη, το υπόλοιπο του έτους θα είναι ευκολότερο να πλοηγηθεί καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια υποστηρίζουν ξανά την ανάπτυξη, λέει ο αξιωματούχος, ο οποίος ζητά την ανωνυμία για να περιγράψει τη σκέψη του προέδρου. οικονομική ομάδα.

«Εάν πετύχει, η Βραζιλία θα μπορούσε να επωφεληθεί από τα χαμηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια, την ανατίμηση του νομίσματος και τις αυξημένες επενδύσεις στη μεταποίηση», λέει η Adriana Dupita, οικονομολόγος στο Bloomberg Economics.

Ο πρόεδρος, πρώην ηγέτης του συνδικάτου, παραμένει προσηλωμένος στη χρήση της κρατικής εξουσίας για να τονώσει την οικονομία και να βοηθήσει τους φτωχούς. Πέρυσι, επανεκκίνησε το σχέδιο στέγασης «Minha Casa, Minha Vida», που μεταφράζεται ως «Το σπίτι μου, η ζωή μου», με περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση, η οποία θα αυξηθεί σε περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024.

‘Δε θα σταματήσει’

Ο υπουργός Πόλεων Jader Barbalho Filho, ο οποίος επιβλέπει το πρόγραμμα, λέει ότι έχει ξεπεράσει τον στόχο χρηματοδότησης 375.000 κατοικιών έως το 2023. «Η κυβέρνησή μας δεν θα σταματήσει», λέει, προσθέτοντας γρήγορα ότι είναι επίσης δεσμευμένη στην οικονομική ευθύνη .

Αυτή η πράξη εξισορρόπησης μπορεί να γίνει πιο δύσκολη. Οι γερακίνοι παρατηρητές του προϋπολογισμού θυμούνται τι συνέβη πριν από μια δεκαετία, όταν η επιλεγμένη διάδοχος του Λούλα, Ντίλμα Ρούσεφ, ενίσχυσε τα δημόσια έργα και παρείχε φτηνά κρατικά δάνεια για να αποτρέψει την ύφεση. Αντίθετα, η Βραζιλία κατέληξε σε βαθιά ύφεση και έχασε την πιστοληπτική της ικανότητα επενδυτικής βαθμίδας, ενώ ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε στα ύψη.

Λίγο πριν αναλάβει τα καθήκοντά του πέρυσι, ο Λούλα κέρδισε την έγκριση του Κογκρέσου για προσωρινές δαπάνες 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ως επί το πλείστον μια παράταση των προγραμμάτων βοήθειας του Μπολσονάρου που επρόκειτο να λήξουν. Αρχικά, πίεσε για μέτρα που επικεντρώνονται στους πιο άπορους Βραζιλιάνους: αύξηση του κατώτατου μισθού, επέκταση των επιδομάτων Bolsa Familia για 21 εκατομμύρια οικογένειες χαμηλού εισοδήματος και προσφορά στους φοιτητές την ευκαιρία να επαναδιαπραγματευτούν τα χρέη τους στο κολέγιο.

Την ίδια στιγμή, η οικονομική του ομάδα με επικεφαλής τον υπουργό Οικονομικών Φερνάντο Χαντάντ ξεκίνησε μια αναθεώρηση των δημοσιονομικών κανόνων που αμβλύνουν τις ανησυχίες των επενδυτών.

Η δημοσιονομική ατζέντα του Haddad χαιρετίστηκε από την S&P Global Ratings και τη Fitch Ratings, οι οποίες αύξησαν την πιστοληπτική ικανότητα της Βραζιλίας το 2023. Οι εταιρείες ανέφεραν ένα νέο δημοσιονομικό πλαίσιο και μια αναθεώρηση του φορολογικού κώδικα της χώρας ως συμπλήρωμα μιας σειράς οικονομικών μεταρρυθμίσεων. που εφαρμόστηκαν στο παρελθόν . μερικά χρόνια.

Τα ισχυρά δεδομένα δραστηριότητας, σε συνδυασμό με την πτώση των επιτοκίων και το ευρύ ράλι κινδύνου, οδήγησαν τις τοπικές μετοχές σε υψηλό ρεκόρ στα τέλη του περασμένου έτους. Αν και η δυναμική για τις μετοχές έχει εξασθενίσει το 2024 εν μέσω μεταβαλλόμενων στοιχημάτων στα επιτόκια των ΗΠΑ και ενός ξεπουλήματος που οφείλεται στην Κίνα, το νόμισμα της Βραζιλίας, το οποίο γνώρισε άγριες διακυμάνσεις το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας δεκαετίας εν μέσω συνεχούς πολιτικής αναταραχής, έχει δει τη μεταβλητότητά του να πέφτει στο 10 – χαμηλό έτος. Η ηρεμία – αποτέλεσμα της σχετικής πολιτικής σταθερότητας και των ακόμη υψηλών επιτοκίων – ανοίγει το δρόμο ώστε το real να γίνει ένας από τους κύριους προορισμούς για τους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών.

“Μετακινήστε τα γκολπόστ”

Η κυβέρνηση του Λούλα έχει δεσμευτεί να διαγράψει το πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα της Βραζιλίας το 2024 και στη συνέχεια να δημιουργήσει πλεονάσματα. Το δημοσιονομικό πλαίσιο της χώρας περιορίζει την αύξηση των δαπανών και δημιουργεί έναυσμα για περιφερειακές περικοπές εάν η κυβέρνηση δείξει σημάδια ότι χάνει τον έλεγχο του προϋπολογισμού.

Όλα αυτά θεωρούνται απαραίτητα επειδή το εθνικό χρέος της Βραζιλίας, περίπου το 75% του ΑΕΠ, είναι υψηλότερο από τα περισσότερα αντίστοιχά της στις αναδυόμενες αγορές και είναι κοντά σε επίπεδα που οι οικονομολόγοι λένε ότι θα μπορούσαν να αποτελέσουν τροχοπέδη για την ανάπτυξη.

Λίγοι αναλυτές αναμένουν ότι η Βραζιλία θα φτάσει πραγματικά τον στόχο μηδενικού ελλείμματος φέτος. Αυτό που αναλύουν είναι πώς θα απαντήσει η κυβέρνηση του Λούλα στην αποτυχία.

Η αποφασιστική στιγμή θα έρθει πιθανώς τον Μάρτιο, όταν οι αναθεωρήσεις του προϋπολογισμού θα οδηγήσουν σε υποχρεωτικές περικοπές δαπανών, εάν οι αριθμοί δεν είναι σε καλό δρόμο. Η αλλαγή των κανόνων σε αυτό το στάδιο θα εγείρει αμφιβολίες για τη δέσμευση του Λούλα στον έλεγχο των δαπανών, λέει ο Alberto Ramos, επικεφαλής οικονομολόγος Λατινικής Αμερικής στην Goldman Sachs Group Inc.

«Είναι σαν να μετακινείς τα γκολπόστ και μετά να λες ότι έβαλες γκολ», λέει.

Εκτός από τους ανησυχητικούς επενδυτές, η αύξηση των δημόσιων δαπανών κινδυνεύει να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό, όπως ακριβώς οι Βραζιλιάνοι απολαμβάνουν κάποια ανακούφιση από την έκρηξη της πανδημίας.

«Οι τιμές ήταν παράλογες», είπε η Rosemere dos Santos, 51, αυτοαπασχολούμενη μαγείρισσα στο Ρίο. Επειδή το φαγητό είναι τόσο ακριβό, λέει ο Σάντος, οι πελάτες σταμάτησαν να παραγγέλνουν τροφοδοσία ή παράδοση κατ’ οίκον, με αποτέλεσμα να ζει από μια μηνιαία επιδότηση 600 ρεάλ (122 $) από την Bolsa Familia.

Τώρα το κόστος του ρυζιού και άλλων βασικών προϊόντων έχει μειωθεί, λέει, και «όχι μόνο ο κόσμος διοργανώνει ξανά εκδηλώσεις, αλλά αποκτώ και νέους πελάτες».

‘Υπό πίεση’

Με τις δημοτικές εκλογές που έχουν προγραμματιστεί για τον Οκτώβριο, θα υπάρξει πρόσθετη πίεση για περισσότερες δαπάνες. Πολλοί νομοθέτες στο Εργατικό Κόμμα του Λούλα είναι εκνευρισμένοι από τους περιορισμούς που προσπάθησε να επιβάλει ο Χαντάντ.

Προγράμματα όπως το Minha Casa, το Minha Vida μπορούν να κερδίσουν ψήφους. Η Leia Sant’ana, μια 51χρονη ελεγκτής πωλήσεων για μια τηλεφωνική εταιρεία στο Σάο Πάολο, λέει ότι είναι μια πολιτική σκεπτικιστική που υποστήριξε τον Λούλα μόνο για να απαλλαγεί από τον Μπολσονάρο. Αλλά προκρίθηκε για χρηματοδότηση στο πλαίσιο του στεγαστικού της προγράμματος και αγόρασε το πρώτο της σπίτι. Τώρα, λέει για τον πρόεδρο: «Είναι αυτός που νοιάζεται περισσότερο για εμάς».

Οι δημοσιονομικές ανησυχίες δείχνουν ένα φαινόμενο καστάνιας: Μόλις τεθούν σε εφαρμογή, τα προγράμματα τείνουν να επεκτείνονται. Η Bolsa Familia αρχικά κόστιζε περίπου το 0,5% του ΑΕΠ της Βραζιλίας και τώρα πλησιάζει το 2%, διαπίστωσαν ερευνητές του Ιδρύματος Getulio Vargas.

Ο Τόμας Τράουμαν, ο οποίος διετέλεσε γραμματέας Τύπου της Ρούσεφ, λέει ότι οι ενέργειες του Λούλα στην αρχή της νέας του θητείας αποτελούν ένδειξη «ποια κουμπιά θα πατήσει» εάν η οικονομία πάει άσχημα και πρέπει να επιλέξει μεταξύ υποσχέσεων κοινωνικής στήριξης και περιορισμού. .

«Υπό πίεση», λέει ο Τράουμαν, «θα κατευθύνει όλες τις προσπάθειές του στους φτωχούς που τον εξέλεξαν».

–Με τη βοήθεια των Martha Beck, Beatriz Amat και Raphael Almeida Dos Santos.

Το Bloomberg Businessweek με τις περισσότερες διαβάσεις

©2024 Bloomberg LP

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *